大型鍛件行業產業鏈分析

大型鍛件是指通過1000噸以上液壓機、5噸以上自由鍛錘鍛造生產的自由鍛件及由6000噸以上熱模鍛設備、10噸以上模鍛錘生產的鍛件。

大型鍛件生產的主要原材料是鋼錠、廢鋼，輔以鉬鐵、鉻鐵、鎳鐵、錳鐵、及硅鐵等輔料。鋼錠、廢鋼的上游行業是鋼鐵行業，我國鋼鐵行業受國家宏觀經濟調控及鐵礦石價格波動的影響較大，其價格直接影響鋼錠、廢鋼的價格，從而影響大型鍛件的價格。

大型鍛件作為裝備制造業所必須的關鍵基礎部件，其直接下游為船舶、電力、工程機械、石化、冶金等行業的成套設備制造商，最終應用于國民經濟中各相關行業。下游行業對大型鍛件產品精度、性能、壽命、可靠性等各項技術指標的要求主導了大型鍛件行業的技術走向，同時下游行業的景氣度也直接決定了大型鍛件行業的需求狀況和市場容量。

圖表1：大型鍛件產業鏈示意圖

大型鍛件行業發展主要特點

大型鍛件制造技術是國家重大技術裝備和重大工程建設所必需的關鍵基礎部件，對提高我國大型裝備的制造能力和水平，保障國防建設和國民經濟各行業高速、健康發展至關重要；同時，對于增強我國裝備制造業競爭力，加速我國成為世界制造業強國作用重大。近年來，我國大型鍛件行業發展主要呈現以下特點：

圖表2：大型鍛件行業發展主要特點

大型鍛件行業發展規模分析

長期以來我國重主機、輕配套的發展思路，致使大型鍛件，以及液壓件、密封件等基礎零件一直成為制約我國大型成套設備發展的瓶頸。這些部件看起來不大，但其經濟效益比較可觀，而且具有很強的戰略意義。2009年5月******的裝備制造業調整振興規劃，對大型鍛件的技術水平提升起到實實在在的促進作用。

從技術層面來看，國家不斷加大重大裝備的國產化力度。一重、二重、太重、中信重工等大型鍛件企業也紛紛投入巨資開展技術攻關，提升大型鍛件尤其是核電鍛件的技術水平和生產能力，目前我國已形成了大型鍛件和反應堆壓力容器制造基地。繼一重集團建成1.5萬噸自由鍛造水壓機、二重集團研制成功1.6萬噸自由鍛造水壓機后，太重的1.65萬噸自由鍛油壓機和中信重工的1.85萬噸油壓機也在積極建設中。尤其是中信重工的1.85萬噸油壓機無論是規格還是技術，目前在世界范圍內都是惟一的。萬噸油壓機等高端設備的陸續出現，勢必對世界重大裝備制造業產業格局產生影響。

從行業發展規模來看，我國大型鍛件產量從2010年的36.6萬噸增長到2016年的64.5萬噸；消費量從2010年的69.5萬噸增長至2016年的126.3萬噸。根據我國大型鍛件市場的發展情況來看，2017年，大型鍛件的產量約在72萬噸左右，消費量在145萬噸左右水平。

圖表3：2010-2017年我國大型鍛件產量及消費量走勢（單位：萬噸）

大型鍛件行業盈利水平分析

目前，我國大型鍛件行業利潤水平整體情況為：低精度、低技術含量的產品已呈現產能過剩的局面，其價格競爭日趨激烈、產品的利潤水平逐步走低。而對于高技術含量、高附加值的產品，例如船舶配套大型鑄鍛件、電力配套大型鑄鍛件的部分產品持續依賴進口，國內市場供不應求使這些產品仍然保有較高的利潤水平。

行業內不同企業的利潤水平也存在較大區別，擁有雄厚的研發實力和先進的技術裝備且能夠生產高技術含量、高附加值產品的企業已逐漸體現出集約化、規模化效應，盈利穩定且利潤水平較高。能夠不斷開發出適應市場需求的高端大型鍛件的企業，往往具有較強的產品競爭力及議價能力。

前瞻選取大型綜合重型機械裝備企業中國一重與專業大型鍛件生產企業寶鼎科技為樣本，通過這兩家的毛利率走勢可以看出，無論是中國一重的大型鍛件業務還是寶鼎科技，2016年毛利率都呈現大幅下降趨勢，中國一重甚至下跌到了-23.71%。2017年前三季度，中國一重與寶鼎科技的毛利率均呈現出好轉跡象。

圖表4：2011-2017年中國一重與寶鼎科技的大型鍛件業務毛利率走勢（單位：%）

大型鍛件行業前景預測

大型鍛件的下游需求行業電力設備（火電、水電、核電、風電）、船用設備、石化設備、冶金機械設備以及航空設備等近年來均保持了較高的增長速度，從而帶動了中國大型鍛件行業的高速增長。

前瞻預測，未來五年中國大型鍛件市場規模（需求規模）將超過270萬噸，年平均增速均在12%以上，未來前景看好。但由于國內高端大型鍛件集中度較高，而這些龍頭企業的產能擴張速度遠低于消費需求增長的速度，屆時大型鍛件需求缺口將有可能進一步拉大，預計在120萬噸以上，特別是復雜、精密等高端大型鍛件需求缺口尤為明顯，而這缺口只能通過進口彌補。

圖表5：2018-2023年中國大型鍛件市場規模預測（單位：萬噸）